时间:2024-07-01 16:03:07 来源:网络整理 编辑:时尚
天津品茶平台-天津品茶上课-天津品茶服务
荀玉根
海通首席经济学家
S0850511040006
投资要点:
核心结论:①新“国九条”聚焦完善监管制度体系,经济提高上市公司质量。学家荀玉②维护市场运行秩序,发展壮大长期投资。③服务打造新质生产力,护航经济增长新动能。
风险提示:政策落地进度不及预期。
正文:
4月12日,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继3月15日证监会发布四项文件后的又一大资本市场重大政策。本次新“国九条”提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标,为资本市场改革指明方向和路径,对此我们有以下三点解读:
一、完善监管制度体系,提高上市公司质量
新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策,进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”,推动上市公司提升投资价值。上市制度方面,意见进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度,我们预计发行上市制度将升级迭代,从源头提升A股上市公司质量。持续监管方面,新“国九条”就强化信息披露和公司治理、加大分红、完善减持规范等方面为上市公司市值管理提供指引,我们认为,持续监管下能够有效净化资本市场发展生态,增强资本市场吸引力,比如,22年A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距,A股连续10年分红上市公司占比为31%,低于美(44%)、日(76%),政策引导下A股分红比例有望提升。退市制度方面,新“国九条”提出严格退市标准和监管、拓展多元退出渠道,与此同时,还明确退市投资者赔偿救济机制,这将加快A股形成常态化退市格局,优化资本市场的资源配置效率。
二、维护市场运行秩序,发展壮大长期投资
新“国九条”从三个方面对二级市场投资端改革做出重要指示。一是加强交易监管,针对部分量化资金和做空力量扰乱市场秩序的问题,新“国九条”提出“出台程序化交易监管规定,加强对高频量化交易监管”、“严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为”,同时提出“加强战略性力量储备和稳定机制建设”,这有助于增强市场内在稳定性。二是推动中长期资金入市,公募和险资在A股投资者中占比仅15%和6%左右,为了壮大长期投资力量,新“国九条”提出“大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比”并“督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念”,同时提出“优化保险资金权益投资政策环境……更好鼓励开展长期权益投资”以及“提升企业年金、个人养老金投资灵活度”。三是完善制度保障,新“国九条”提出“推动加强资本市场法治建设,大幅提升违法违规成本”、“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”,这将有助于优化A股投资环境,吸引更多投资者入市。
三、服务打造新质生产力,护航经济增长新动能
新“国九条”关于“进一步全面深化改革开放,更好服务高质量发展”的政策举措提出,提升对新产业新业态新技术的包容性,更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施,促进新质生产力发展。我们认为服务实体经济、引领创新驱动发展是资本市场肩负的历史使命。当前我国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变,重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道,其中直接融资作用重大。以社融存量衡量,2022年股票、债券等直接融资方式在美国非金融企业融资结构中的占比达66%,而我国仅为17%、其中股市融资仅占4%。未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动,推动融资结构从间接融资向直接融资的转变,建立“科技-产业-金融”良性循环,引导资源向科创领域集聚,助力科创企业发展和产业结构升级,服务实体经济高质量发展。
职业素养何在?王大雷5分钟丢2球,知名解说哈哈大笑王大雷射正亡2024-07-01 15:43
重庆女子监狱一服刑人员越狱40年后落网,被抓时已70岁左右2024-07-01 15:32
美国载人登月造假又添实锤!好莱坞都坐不住了,主动拍电影自曝2024-07-01 15:17
又一个被pua的胖猫!高大帅气小伙被女友长期家暴,刀捅脖子而亡2024-07-01 15:09
南海敏感时刻,印度突然发声力挺菲律宾!中方不动手不行了!2024-07-01 14:57
优化投融资便利 满足港澳跨境结算2024-07-01 14:40
好家伙!赵丽颖儿子都长这么大了?5岁想想长得超像妈妈赵丽颖!2024-07-01 14:30
美国载人登月造假又添实锤!好莱坞都坐不住了,主动拍电影自曝2024-07-01 14:26
我国存款最安全的三大银行,永远不会倒闭,你知道是哪三家吗?2024-07-01 13:36
又一个被pua的胖猫!高大帅气小伙被女友长期家暴,刀捅脖子而亡2024-07-01 13:28
6月28日凌晨,黄一鸣深夜曝光王思聪真实经济状况!2024-07-01 15:52
又一个被pua的胖猫!高大帅气小伙被女友长期家暴,刀捅脖子而亡2024-07-01 15:43
苏州首个民用无人机试飞基地迎来首飞2024-07-01 15:23
广东人最喜欢的汽车排名出炉了2024-07-01 15:03
人社部:延迟退休!2025年正式执行?80后/90后要怎么规划?2024-07-01 14:42
电动汽车产业链 中国主导“三电”2024-07-01 14:37
中老年男人:帆布鞋尽量别穿“Vans、匡威”,换成另外3种更洋气2024-07-01 13:58
苏州首个民用无人机试飞基地迎来首飞2024-07-01 13:40
亮相论坛 港科大“仿生眼”吸睛2024-07-01 13:38
着力提升基层防灾避险能力 苏州启动防灾减灾宣传周活动2024-07-01 13:25